·三菱日联：日本央行未来举措或是渐进式的，难以对政策路径重新定价
　　·美国银行：美国劳动力市场疲软或威胁到经济增长趋势
　　·高盛：预计日本央行3月利率决议加息
　　·华泰证券：日本“春斗”工资涨幅超预期关注3月日本央行议息
　　【机构分析】
　　·三菱日联证券宏观策略师表示，由于日本央行本周加息已成为共识，但不太可能在短期内暗示进一步加息，因此很难对未来的政策路径进行“重新定价”。在伦敦交易时段，美元兑日元倾向于“相当强劲”地上涨，海外投资者将在东京市场收盘后不得不重新对冲风险。如果日本股市因日本央行退出负利率而下跌，同时央行不再购买ETF，这将减少需要对冲的日元本金，为投资者提供一个回购日元兑美元的理由。中期而言，该货币对可能会继续在很大程度上从美联储利率前景的市场定价中获得线索。美联储将逐步降息的预期对日元利差交易的需求影响不大，美元兑日元大概率表现富有弹性，建议投资者保持中立立场。
　　·五星资产管理公司高级投资组合经理表示，即使在对日本央行政策变化的猜测越来越多的情况下，日本投资者在今年前两个月仍购买了3.5万亿日元的外国债券，近几个月来，个人购买海外股票的数量也有所增加。根据机构的最新调查，随着日本央行逐步收紧政策，日本的资金准备留在海外。在273名受访者中，只有约40%的人表示，日本央行自2007年以来的首次加息将促使该国投资者出售外国资产，并将收益汇回国内。这对美国股市和债市来说是个好消息。
　　·布兰迪斯大学教授斯蒂芬·切凯蒂说，美国经济下半年仍然存在一些减速的风险。就业市场和经济增长数据也变得更加强劲，导致受访者越来越有信心认为美国经济将实现“软着陆”，美联储能实现其2%的通胀目标，而不会出现急剧上升的失业率。不到一半的受访者预计在2026年之前会出现经济衰退。
　　·美国银行策略师表示，美国经济正陷入20世纪70年代式的两难境地，即通货膨胀持续存在，但经济却在降温，而投资者对此视而不见，将自负风险。最近有迹象表明，美国经济正“从金发姑娘转向滞涨”。这种转变可能会对股市产生严重影响，而许多投资者尚未对此予以重视。近期，投资者消化了两份高于预期的通胀报告。过去12个月，消费者价格指数的涨幅为3.2%，到6月份，这一涨幅可能会加速至3.6%。
　　·高盛预计，日本央行将在18日的利率决议上加息，而这将是2007年以来的首次加息。日本公布的工资数据较为强劲，近日来的多篇新闻报道都暗示日本央行正准备加息。高盛经济学家表示，日本央行可能不再需要更多数据来推动政策调整，也不再需要等待4月份的季度经济展望报告来证明政策变化的合理性。日本央行计划完全退出收益率曲线控制机制，同时维持当前日本国债的总购买规模，并保持ETF持有量不变。日本央行增加基础货币供给的超调承诺也可能被取消。
　　·华泰证券发布研究报告称，3月15日日本“春斗”工资增速达到5.3%，创1991年以来最大涨幅，显著超预期，当前的“春斗”结果增加了 3月19日货币政策会议上讨论加息的合理性。该行认为，日本央行货币政策正常化的方向较为明确，3月或者4月可能首次加息，但整个货币政策正常化的过程或仍偏谨慎，收益率曲线控制（YCC）政策可能调整，但央行对国债市场的“托底”可能暂时无法退出。
　　·Fivestar Asset Management Co.的高级投资组合经理表示，日本央行即便近期加息，但幅度都是有限的，日本与其他主要经济体之间的收益率差距依然过大，令日本投资者难以跨越。这可能会缓解人们对于日本资金大量回流本国的担忧。由于日本投资者持有4.43万亿美元的巨额外国债券，一旦他们抛售，将对全球产生深远影响。市场看到大量的散户资金流向其他国家债券和股票，日本央行负利率政策的结束不会改变这一趋势。在过去10年左右的时间里，日本资金大量流向美国和开曼群岛，以寻求更高的回报。
（文章来源：新华财经）