近日，小鹏汽车发布2022年第三季度财报。第三季度小鹏汽车总营收为68.2亿元，较2021年同期上升19.3%。受部分地区疫情及供应链影响，第三季度汽车总交付量为29570辆，较2021年同期的25,666辆增长15%。值得注意的是，财报发布后连续多个工作日，小鹏汽车股价累计涨幅一度高达80%。市场普遍预期小鹏汽车在三季度完成触底反弹，四季度交付数据有望强势回升。

积极信号：亏损收窄、毛利提升
　　在当晚的业绩说明会上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏针对市场关注的多个问题做出解读。他表示，小鹏汽车的确正在经历一段充满挑战的时期，为了更好地实现长期战略目标，小鹏汽车已经进行了深入的战略复盘和组织架构调整。在新的组织架构中，何小鹏个人将大幅减少生态企业的直接参与度，同时更加聚焦于小鹏汽车的战略、产品规划和研发，推动组织的变革和升级，落实以客户价值驱动的产、研、销、服全流程，使公司整体更加聚焦和高效。
　　公开信息显示，10月21日，何小鹏发出全员邮件，宣告进行全面组织架构调整，确立了产品、战略、技术、销售、OTA五大委员会，以及E、F、H三个车型平台。何小鹏亲自担任产品和战略委员会主任，三大平台的负责人直接向他汇报。经过本轮调整，小鹏汽车更多的决策权将集中于何小鹏本人。
　　何小鹏在业绩说明会上透露，公司将聚焦核心业务，在充电、国际化等业务上做减法，将大幅控制费用支出，以显著提升经营效率。
　　事实上，三季报数据已经透露出较为积极的信号。三季度小鹏汽车实现毛利率环比上升2.6个百分点。同时，净亏损环比收窄12%，这反映出小鹏汽车在经营效率提升上初见成效。需要指出的是，小鹏汽车前三季度并未放缓研发投入，研发开支仍然接近40亿元，同时，电池核心原材料碳酸锂价格仍在历史高位运行，电动车成本持续上升。在此背景下，公司实现亏损收窄和毛利率提升，背后的含金量十足。
　　可以看到，尽管面临困境和挑战，何小鹏仍然保持了足够的理性和清醒。他评价说，“去年我们好的时候没有那么强，今年遇到挑战的时候也没有那么坏。”
触底反弹：G9的口碑、长期战略的优势
　　何小鹏表示，未来几个季度，公司将加快提升销量和产品平均售价，同时通过车型的平台化和模块化，实现在产品研发的效率、成本的控制和供应链管理上的提升。他特别提到，随着旗舰SUV车型G9的规模交付，G9续航扎实和充电速度的口碑赢得了市场认可。小鹏汽车有信心G9将成为30万以上纯电SUV市场的前三名，并且在明年随着口碑的积累进一步缩小与第一名之间的差距。明年一季度起，小鹏汽车还将陆续推出三款新产品。
　　尽管在10月面临了近期交付量的低谷，但何小鹏表示，短期的交付波动并不会影响小鹏汽车的长期战略。他坚信，真正的智能汽车时代将从2023年下半年开始并逐步扩大，而小鹏汽车在量产自动驾驶技术上的领先优势将进一步帮助公司提升市场份额。目前，小鹏汽车正在加速开发下一代全场景智能辅助驾驶产品XNGP，计划在2023年三季度推出主要功能，并至少能支持数十个城市。随着技术进步和供应链成熟，XNGP的硬件成本有望持续下降，帮助推动XNGP在全国用户范围内的加速普及。
　　市场无需过度担心，小鹏汽车的家底仍然殷实。据财报披露，截至第三季度，小鹏汽车在手现金超过400亿元人民币。管理层表示，接下来几个季度里公司将进一步着力加强成本管控，提升运营效率。此外，得益于前期产能的布局，小鹏汽车资本开支的需求在接下来的几年将会比今年有较大幅度的下降。随着接下来产品销量的提升，公司的现金流情况还会有大幅的改善。
　　在对第四季度销售数据的展望上，管理层给出了乐观预测。预计第四季度小鹏汽车总交付数量约为20000-21000辆，收入预计约为48亿元-51亿元。已知11月小鹏汽车交付量为5800台左右，这意味着今年12月小鹏汽车交付水平将有望大幅上升，重回万台阵营。
　　何小鹏表示，将会在未来几个季度里加快内部组织变革和管理提升的步伐，有信心实现中长期在智能汽车行业位居第一阵营的目标。
（文章来源：中国证券报）